[주식 기초] 주식 용어 정리 EV/EBITDA 용어 설명

지금까지

ROE, ROA, EPS, PBR, BPS, PER

용어들을 설명하였습니다.

점점 배우는

용어가 늘어나면서

어려워진다고

느껴지실 겁니다.

몇 번만 반복하여 읽어보고

실제로 특정 기업의

재무제표를 분석하다 보면

익숙해지실 겁니다.

처음부터 이해 안 된다고

포기하시면 안 됩니다.

꾸준히 반복만 하시면

주식 고수가 될 수 있습니다.

 

이번 시간에는

EV/EBITA라는 용어에 대해서

정리해보는 시간을 가지겠습니다.

 

EV/EBITDA 용어

 

---

1. EV/EBITDA

 

EV/EBITDA는

 

EV =

Enterprise Value

 

EBITDA =

Earning Before

Interest,

Tax,

Depreciation

and

Amortization

의 약자입니다.

굉장히 길죠?

 

EV/EBITDA란?

해석하면,

Enterprise Value

= 기업 가치

란 뜻입니다.

 

Earning

= 이익

Interest

= 이자

Tax

= 세금

Depreciation

= 유형자산 감가상각

Amortization

=  무형자산 감가상각

 

이것을 해석하면

이자, 세금, 감가상각(유형, 무형)

차감 전 이익

즉 세전 영업 이익을

뜻합니다.

 

위 단어들 중에서

유형자산과 무형자산의

감가상각이란 부분은

이해하기 어려우실 거라고

생각됩니다.

추가적으로 설명드리겠습니다.

 

유형 자산과 무형 자산의 정의

Depreciation(유형 자산)은

판매 목적이 아닌 영업 활동에

사용되는

즉 보조되는

물리적 실체가 있는 자산입니다.

예를 들어 토지, 건물,

기계 장치, 비품 등이 대상입니다.

 

Amortization(무형 자산)은

물리적인 형태가 없으나,

법률적 권리, 경제적 가치,

기업의 이익에 있어서

기여할 수 있는 자산을

말합니다.

이는 영업권, 재산권, 저작권,

소프트웨어, 개발비 등이

있습니다.

 

 

유형 자산, 무형 자산 예시

예시를 하나 보겠습니다.

A 치킨 배달집 사업을

시작하였습니다.

치킨을 팔기 위해서는

공간(상가)과 오토바이가 필요해서

구매하였습니다.

상가와 오토바이는

물리적 실체가 있으며,

치킨을 팔기 위해서

필요한 자산입니다.

이를 유형 자산이라고 합니다.

 

A 치킨 집을 차린 후

각종 재료, 레시피를

연구하기 위해

돈을 소비한 후

정말 맛있는

치킨 메뉴가 완성되었습니다.

이 신메뉴 개발을 위해

소요된 개발비는

무형 자산입니다.

또 다른 예시로

주변에 여러 치킨 집이 있지만

특출 나게 A 치킨집만

장사가 잘됩니다.

별도의 영업 비밀이 있는 것

같습니다.

이 영업권 또한

무형 자산입니다.

영업권은 권리금이라고

생각하시면 쉽게 이해할 수 있습니다.

 

그럼 이제 유형, 무형의

감가상각에 대해서 알아보겠습니다.

 

유형자산, 무형자산의 감가상각

감가상각이라는 단어는

많이 들어보셨을 겁니다.

시일의 경과 또는

지속적인 사용에 따른

대상물의 자본 가치가

감소한다는 뜻입니다.

 

자동차 감가상각 이야기를

많이 들어보셨을 겁니다.

몇 년식이냐에 따라

가치가 감소하고,

총 주행거리가 얼마가 되냐에

따라서 가치가 감소하는 원리랑

동일합니다.

 

위 그림을 보시면

유형 자산과 무형 자산의

감가상각에 대해서

설명하였습니다.

 

유형자산의 감가상각

치킨 배달집이

배달을 하기 위해

오토바이를 100만원주고

구매했습니다.

2년 후 배달을 안 하게 돼서

오토바이를 50만원에

판매하게 되었습니다.

이것이 유형자산의

감가상각입니다.

 

무형자산의 감가상각

유명한 드라마 제작사인

스튜디오 드래곤 제작사를

예로 들겠습니다.

도깨비 드라마가 정말

대히트를 쳤습니다.

방영권 라이선스 체결이

1억으로 이루어졌습니다.

10년 뒤

똑같이 1억에 될까요?

시간이 많이 지났고

예전만큼의 인기도가

없기 때문에 

더 낮은 가격에 계약이

체결됩니다.

이것이 무형자산의

감가상각입니다.

 

서론이 많이 길었습니다.

이제 본론으로 들어가서

EV/EBITDA에 대해서

알아보겠습니다.

 

EV 의미 및 공식

 

EV의 공식은

기업의 시가총액에

순차입금을 더해주면 됩니다.

 

저번 시간에 배운

시가총액이 나왔네요.

시가총액은

현재 주가 X 총 주식 발행 수

입니다.

 

순차입금이라는

어려운 단어가 나왔습니다.

우선 차입금이란

이자를 지급해야 하는

부채라고 보시면 됩니다.

은행에서 빌린 돈에 대한 이자

라고 이해하시면 됩니다.

그럼 순차입금이란?

기업이 가지고 있는 현금으로

빚을 다 갚았을 때 남는

부채 금액입니다.

 

총 정리하면 EV는

기업의 총가치에서 부채를

빼준 금액

즉, 기업 가치를 의미하신다고

생각하시면 됩니다.

 

 

EBITDA 의미 및 공식

EBITDA는

영업이익, 이자,

세금, 감가상각(유형, 무형)을

모두 더한 값입니다.

 

즉, 이자, 세금, 감가상각 비용 등을

빼기 전 순이익을 의미합니다.

이는 기업이 영업활동을 통해

벌어들이는 수익 창출 능력을

나타내는 지표라고 보시면 됩니다.

 

 

EV/EBITDA 공식

EV/EBITDA는

지금까지 배운

EV 공식과

EBITDA 공식을

적용하면 됩니다.

단위는 "배"

입니다.

 

그런데 무슨 말인지

잘 이해 안 되시죠?

 

EV/EBITDA 예제

A기업의 시가총액에 순차입금을

더해주니

EV값이 1억원이 나왔습니다.

EBITDA의 경우

1,000만원입니다.

B기업이 A기업을 인수할 경우

투자 원금을 회수하기까지

10년이 걸린다는 의미입니다.

 

만약 회사를 인수할 때

순이익만을 고려하여

인수할 경우

부채가 고려되지 않아서

잘못되는 경우가 있습니다.

이를 방지하기 위해

EV/EBITDA를 사용하는 것입니다.

 

 

 

EV/EBITDA는 주로 PER와

같이 분석에 사용됩니다.

PER는 당기순이익을 가지고

계산하는 데 있어서

여러 가지 요인들로 인하여

오류가 있을 가능성이 있습니다.

그러나 EV/EBITDA는

영업이익에서 이자, 세금, 감가상각

부분만 고려해서 계산하기 때문에

PER 대비 투명성이 더 높다는

장점이 있습니다.

 

점점 내용이 어려워지고 있습니다.

다음 시간에는 재무제표에 대해서

알아보는 시간을 가질까 합니다.

그럼 다음 시간에 뵙겠습니다.

 

지난 글들은 하단 링크를 참조해주세요.

 

 

[주식 기초] 주식 시장이란?(주식 원리)

[주식 기초] 코스피와 코스닥이란?(Feat. 코스피 지수 및 코스닥 지수)

[주식 기초] 주식 용어 정리(Feat. 주식 강의)

[주식 기초] 주식 개장 시간 및 규칙들(Feat. 상하한가, 수수료, 서킷브레이커, 사이드카, VI)

[주식 기초] ROE, ROA 주식 용어 정리(Feat. 자산 및 자본 차이점)

[주식 기초] 주식 용어 정리 PER, EPS 용어 설명

[주식 기초] 주식 용어 정리 BPS, PBR 용어 설명