최근 미국 연준(FED)의 제롬 파월 의장이 테이퍼링 단어를 언급함으로써 많은 투자자들의 집중과 관심을 받고 있습니다. 테이퍼링이 무엇이길래 큰 관심을 받는 것일까요? 이번 시간에는 테이퍼링이 무엇인지? 테이퍼링의 기초인 양적완화가 무엇인지? 에 대해서 알아보겠습니다.
목차
1. 양적완화란?
2. 테이퍼링이란?
3. 테이퍼링이 주는 의미
1. 양적완화
양적완화(QE : Quantitative easing)란 중앙은행의 기준 금리가 0%에 근접하고 있지만 경기가 회복되지 않을 경우, 중앙은행이 직접 국채, 민간 채권 등을 매입하여 현금을 풀어주는 정책 즉, 통화량을 증가시키는 것을 의미합니다. 쉽게 말하면 시장에 현금을 풀어서 경제를 부양한다라는 의미입니다. 채권을 매입하여 현금을 풀어주는 것이 무슨 의미인지 자세히 설명해보겠습니다.
*추가 설명 : 중앙 은행이 기준 금리를 낮추면, 은행에서의 이자가 낮아지기 때문에 많은 기업이나 개인들이 돈을 빌리러 올 겁니다. 이런 조건에서도 경기게 회복이 되지 않을 경우 중앙은행에서 양적 완화 정책을 펼치게 됩니다.
위 그림과 같이 한국 은행과 같은 중앙은행[1]이 금고에 있는 돈을 가지고 국채 및 민간 채권을 매입함으로써 채권이라는 금융 상품은 중앙은행으로 이동되며, 중앙은행이 가지고 있던 현금은 시장으로 나오게 됩니다. 즉 대량의 현금이 시장에 유통됨으로써 기업들과 개인들은 투자나 경제 활동을 하게 되고 경제가 활발히 움직이게 되는 효과를 얻게 됩니다. 이것이 대표적인 양적 완화 정책의 예시입니다.
[1] 중앙 은행의 역할 : 중앙은행은 크게 금리를 조절하거나, 화폐를 발행함으로 써 국가 경제의 균형을 맞추는 역할을 합니다.
2. 테이퍼링이란?
2013년 연방준비제도(연준)의 벤 버냉키 전 연준 의장이 언급한 테이퍼링(Tapering)이란 점점 가늘어지다라는 뜻을 가지고 있으며, 중앙은행이 경제 성장을 촉진하기 위해 양적완화의 정책 규모를 점점 축소해가는 것을 의미합니다. 양적 완화를 제대로 이해하셨다면 바로 이해하실겁니다.
*연방준비제도(FED, 줄여서 연준)란?
- 연방준비제도란 FED(Federal Reserve Board of Governors), 연준 등으로 불리며, 한국은행과 같이 미국 시장 안정화를 위해 금리를 조절하거나 달러 발행 등 화폐량을 조절하는 곳이라고 생각하시면 됩니다.
실제 사례를 예로 들면, 미국의 금리가 0%에 수렴하면서 경제가 활성화가 되지 않기에 1차, 2차, 3차 등 여러 개의 단계로 양적 완화 정책을 진행합니다. 몇 년간의 양적 완화 정책으로 시장이 활성화되고 경제가 살아나기 시작하면서 연준의 버냉키 의장이 테이퍼링이라는 단어를 언급합니다. 테이퍼링, 즉 양적 완화를 점차적으로 줄인다고 발표를 한 것입니다. 이는 화폐량(달러)이 감소하게 되고, 금리가 상승하는 효과가 발생합니다. 즉 달러량이 감소하고 달러 가치가 상승하게 된다는 의미입니다.
*왜 테이퍼링을 하려고 할까요?
- 양적 완화 조치로 인하여 현금이 시장에 풀리면서 물가 상승의 압박이 발생할 수 있기 때문에
- 채권을 매입함으로써 부실 자산에 대한 위험도가 지속적으로 높아지면 위험하기 때문에
- 지속적으로 양적 완화 정책을 펼칠 경우 달러 가치가 떨어지기 때문에
3. 테이퍼링이 주는 의미
부정적인 시나리오를 기준으로 설명하겠습니다. 테이퍼링이 진행됨에 따라 통화량이 감소하게 되고 금리가 인상됩니다. 테이퍼링이 진행됨에 따라 자금 손실 위험 요소가 있는 주식 투자보다는 안전 자산(은행, 예금 등)으로 대거 이동할 것이며, 국가적으로는 달러 의존도가 높은 신흥국에 타격이 발생하게 됩니다. 달러 강세가 진행되면서 신흥국들의 통화 가치는 하락하게 되고 외국인들의 자금 이탈이 발생하게 됩니다. 결국 내수 부진 및 글로벌 수요 감소로 증시 하락의 효과가 발생하게 됩니다.
하단에 주식 기초 강좌 게시글 링크를 첨부하였으니 참고 바랍니다. 주식 투자에 많은 도움이 될 것이라고 생각합니다.
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